4.84亿元LED收购案，最新进展！

7月9日晚间，民爆光电（301362）集中披露发行股份购买资产全套草案及配套文件，收购厦芝精密49%股权资产重组完成审计、评估全部前置工作，正式进入证监会报审阶段。

49%股权收购完成后

民爆光电将100%全资控股厦芝精密

公告显示，厦芝精密100%股权整体评估值4.84亿元，49%股权对应交易作价2.35亿元，全部以发行上市公司股份支付，发行价36.05元/股，定价、交易框架无实质改动。

早在2026年二季度，民爆光电已动用自有资金完成厦芝精密51%股权收购并完成工商变更（详情回顾：对赌协议再现！一上市照企拟2.45亿元收购）。标的公司并入上市公司合并报表，该笔现金收购独立生效，与本次股份收购互不绑定。待49%股权收购完成后，民爆光电将100%全资控股厦芝精密，统一调配研发、市场与多基地产能，放大跨业务协同优势。

值得关注的是，本次收购签署了《业绩补偿协议》，交易对方厦门麦达承诺，厦芝精密2026至2028三年累计净利润不低于1.11亿元，若实际业绩未达标，优先以持有的民爆光电股份补偿，缺口部分再以现金补足，深度绑定经营团队与上市公司利益。若超额完成业绩且资产无减值，公司还将以现金向核心团队发放阶梯式奖励。

本次重组公告最大调整，是取消原预案向实控人谢祖华定向募资的配套融资计划，中介服务费、厦芝精密扩产资金全部由民爆光电自有资金及自筹资金承担。本次调整不改变厦芝精密既定产能扩建目标，三大生产基地建设进度保持不变。

根据规划，厦芝精密厦门、鹰潭、惠州基地稳步扩产，2026年底实现月产能4000万支，2027年底冲刺月产能1亿支；惠州闲置募投场地改造扩产工程同步按计划推进，AI钻针产能扩张节奏超市场预期。

本次交易前，上市公司控股股东和实际控制人为谢祖华先生，上市公司持有标的公司 51%股权；本次交易完成后，厦芝精密成为上市公司的全资子公司，谢祖华先生仍为公司控股股东、实际控制人，即本次交易前后标的公司的控制权并未发生变化。

照明基本盘

PCB高端耗材第二增长曲线

民爆光电主营LED商业照明，2023年登陆创业板，传统照明主业发展稳定但成长空间有限。本次全资收购厦芝精密，是公司“照明基本盘+PCB高端耗材第二增长曲线”战略关键布局，卡位AI算力上游核心耗材赛道。

厦芝精密主营PCB、FPC、IC载板、AI服务器电路板专用钨钢微钻，主打0.09mm—0.35mm极小径钻针，0.20mm以下超细钻针技术优势突出，是是业内少数可稳定批量供货AI服务器板材钻针的厂商，核心生产设备自主研发，已切入深南电路、胜宏科技、健鼎科技、奥地利AT&S等全球头部PCB企业供应链。

业绩层面，厦芝精密2025年营收1.34亿元，净利润1068.69万元，净利润同比大增78.72%；2026年一季度延续高增态势，营收同比近70%，净利润增幅超160%。反观民爆光电2026年一季度整体业绩承压，营收3.91亿元同比下滑3.08%，归母净利润2213.11万元同比下滑63.29%，核心原因是传统照明业务需求疲软，厦芝精密高增长恰好对冲主业压力。

本次收购整体估值对应2025年净利润PE约45.3倍，对照三年业绩承诺年均净利润PE仅13.1倍，同时上市公司将提供不超2亿元财务资助支持标的扩产。自2026年1月19日重组消息披露以来，公司股价从停牌前42元上涨至7月3日169.12元，累计涨幅超303%，成为市场跨界布局AI耗材标杆。

当前AI算力上游耗材行业持续量价齐升，行业景气周期拉长。依托稳定照明主业现金流、独家超细钻针工艺壁垒和产能扩张路线，厦芝精密高增长曲线有望迎来持续提升。