2023年以来，在证监会的持续推动下，分红与注销式回购力度偏弱的情况有所改善。日前发布的新“国九条”，再度明确加大上市公司分红与回购力度，并对分红力度不足者进行风险警示。自此，上市公司分红积极性再次显著增强。

本期，聚焦公牛集团、欧普照明、木林森、三雄极光、佛山照明、立达信、阳光照明、得邦照明的最新分红预案，从中窥探当前A股上市LED照明公司分红水平如何？在政策的引导下，它们的现金分红方案是否迎来变化？

木林森派出上市以来

从拟分红总额来看，“照明八大家”2023年分红总值同比2022年分红总额增长25.97%。

公牛集团、欧普照明、木林森、佛山照明、立达信，这五家照明上市公司拟分红总额同比增长。

其中，木林森2023年拟分红总额增长比例最高，达70.52%，这也是木林森上市以来单次分红金额最多的一次，本次分红预计金额达到5.02亿元。自2014年木林森披报IPO材料以来，加上本次分红预案，木林森已经连续10年保持分红，合计分红次数11次，累计金额超过18亿元。

2023年拟分红总额最高的仍是公牛集团，以27.64亿元总分红金额、每10股派现31元（含税）居首。值得注意的是，分红力度提升也与各大上市公司交出亮眼业绩有密切关系。2023年公牛集团经营产生的现金流量净额为48.27亿元，有钱在手在分红上也相当大方。

公牛集团上市后一直持续高额分红，已累计分红4次，分红金额合计约为69.08亿元，且现金平均分红率皆超过50%，大多数现金将流入实控人口袋。上市的前一年，即2019年，公司现金分红率超98%，现金分红已高达22.8亿元。

其次系欧普照明2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利8.5元（含税），现金分红的金额（含税）预计为6.26亿元。欧普照明表示，公司重视股东回报，每年保持稳健的分红水平，近年来现金分红均超过3.6亿。

如上所述，这三家2023年拟分红总额排名前三的上市公司与其余上市公司拉开了明显差距，也展现出他们对股东回报的重视以及自身的现金流实力。

而三雄极光拟分红总额则与去年持平，阳光照明、得邦照明则同比出现下降。

从每10股分红金额看，“照明八大家”均达到每10股派发现金红利超过1元（含税），其中，公牛集团、欧普照明、木林森、三雄极光、佛山照明每10股派发现金红利超过3元（含税），仅公牛集团每10股派发现金红利是两位数。

从现金分红占公司归母净利润的比例来看，公牛虽然拟分红总额和每10股分红金额均位于一众上市公司首位，但不是现金分红总额占利润分配总额的比例最高的公司。如图所示，2023年现金分红总额占利润分配总额比例最高的是木林森与三雄极光，比例均达100%。

三雄极光已是连续多年维持了高比例分红，其2023年分配预案显示，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币6元（含税），合计拟派发现金红利1.68亿元（含税），占2023年度母公司净利润的109.86%。近四年来，三雄极光合计现金分红达7.21亿元。

此外，仅得邦照明现金分红总额占利润分配总额的比例不超过50%。

值得关注的是，在年度方案中，部分公司明确了未来三年最低分红比例，如木林森规划未来三年内，公司计划将不低于归属上市公司股东净利润的50%用于现金分红或回购，即三年内分红或回购注销股份金额的总额不低于三年内归属上市公司股东净利润总额的50%。

而阳光照明也制定了《浙江阳光照明电器集团股份有限公司未来三年股东分红回报规划》。当公司累计未分配利润高于注册资本的10%时，任意连续三年内，现金分红的次数不少于一次，且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

除了上述指标外，各大上市公司的分红股息率，也能直观展现相关上市企业的经营稳健以及具备的分红能力。按照4月30日的收盘价计算，欧普照明股息率最高，为5.05%；其次为三雄极光、阳光照明、木林森，分别为4.94%、4.23%、4.05%。

当然，股息率虽然在一定程度上反映了公司派发股息的能力和意愿，但股息率低并不一定代表公司经营不佳或未来前景不好，有些公司可能是将利润用于扩张业务、研发等方面。

作为资本市场“新兵”——得邦照明、立达信分别是上市以来累计第5和第3次派现，在整体收入规模实现稳健增长的带动下，2023年度分配元预计派现金额合计均超1.5亿元。其中，得邦照明拟10派3.33元（含税），立达信拟10派3.2元（含税），表现在“照明八大家”中处于尚可。

而上市“老将”的佛山照明、阳光照明，多年来分红表现均不温不火。佛山照明上市以来，累计第31次派现，曾有“现金奶牛”之称，现金分红比例最高值出现在1994年，每10股派发现金红利超过8.1元（含税），然而近几年拟每10股派发现金红利徘徊在2元以下。其2023年度分配预案显示，向全体股东每10 股派发现金红利1.2元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

而阳光照明上市以来，累计第23次派现，现金分红比例最高值出现在2008年，每10股派发现金红利超过4元（含税），阳光照明2023年度分配预案，拟10派1.3元（含税），预计派现金额合计为1.74亿元。派现额占净利润比例为80.59%，以该股2023年度成交均价计算，股息率为3.71%。

由此可见，在对现金分红指标进行分析的时候，评判标准并不是越高越好，持续和稳定性以及合理才最重要。

近年来，监管机构持续关注上市公司分红情况，推进相关制度更新和落地。新“国九条”出台，鼓励上市公司现金分红是题中应有之义，政策将对多年未分红或分红比例偏低的公司采取限制大股东减持、实施风险警示等措施，未来A股“铁公鸡”可能会被贴上ST标签。

下期，将对“亮点指数”TOP100上市LED照明公司分红情况进行更全面的分析。